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Mysteel:降准落地 中原之地冷卷将如何演绎

2022/4/18 9:33:06点击:

引言:进入4月以来,受华东地区疫情影响,国内多个城市进入封控管理,需求受到一定抑制。河南省内除周口疫情爆发较为严重以外,其他城市多处于低风险区域,但物流运输也受到一定影响。随着郑州市房地产企业暖风吹出,央行降准于4月25日正式实施,商家多对此抱有一定预期。但制造行业整体表现不佳,冷轧需求相对较淡,那后市价格又将如何?笔者将从价差、国家政策等方面进行浅析。

一、冷热价差持续收窄

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由上图可以看出,2021年郑州市场冷热板卷价差长期保持在550-650元/吨间,全年最大价差为970元/吨,最小价差330元/吨。进入2022年后,郑州市场冷热板卷价差长期保持在350-450元/吨,主要因为1、春节回来后,在期货盘面大幅拉涨的情况下,热卷反应速度更快,跟涨比较及时。2、需求方面多数冷轧板卷终端用户表示接单情况较差,订单与往年同期相比下降约30%-40%,冷卷需求表现不佳是导致冷热价差收窄的最大原因。截至4月15日,现郑州市场热卷主流资源价格5240元/吨,冷轧板卷主流资源价格5610元/吨。

二、区域价差倒挂

由上图可以看出,2021年上海市场冷轧板卷价格大部分时间都高出郑州市场100元/吨左右,两地全年最大价差达300元/吨。进入2022年后,两地价差也是呈现逐渐收窄过程,但郑州价格却大部分时间都要高出上海市场价格40-70元/吨。具体主要分为两段,第一段是1月中旬至2月中旬,主要因为郑州市场本地钢厂春节期间均有检修措施,资源投放相对较少,商家在货不多的情况下挺价意愿明显增强;反观上海,多数商家看好节后市场,节前备货意愿较强导致节后上海市场冷轧板卷库存爆仓,上海在资源配置充足的情况下涨价难度更大。第二段是3月中旬至今,由于国内多地疫情爆发,上海表现最为严重,当地贸易商自上海封控以后均没有正常上班,出货明显困难。而郑州市场当地受疫情影响较小,多数制造业均能正常上班,但由于邯郸主城区于2022年4月13日进入封控后,跨省物流几乎瘫痪,郑州市场在资源偏紧的情况下价格持续上涨。截至4月15日,上海市场冷轧板卷主流资源价格5590元/吨,郑州市场5610元/吨。

三、总结

房地产政策:3月1日,郑州市出台了18条楼市新政,其中最引人关注的一条措施,是已拥有一套住房并结清贷款的的家庭,购买二套房时可按照首套房政策贷款。郑州市是全国首个全面放松限购限贷的城市,对于郑州拉动房企消费也有一定促进作用。

货币政策:4月15日中国人民银行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点,预计实际释放资金约5300亿。但幅度以及释放资金仅为前两次降准的一半,若将之与降息和降准+降息等政策工具相比,本次宽松的形式和力度略低于市场期望。

短期来看,邯郸疫情导致河南省整体供应资源偏紧,加上宏观政策利多因素,即使降准力度不够,也释放部分资金刺激消费,现货价格仍有一定支持。但长期来看,需求表现不佳是导致冷轧板卷现货价格难涨的根本原因,终端用户订单大幅缩水;且北方地区多数钢厂也有新增冷轧板卷生产线的计划,一旦疫情得以控制,后市资源将逐渐增加。综合来看,供强需弱,后市郑州市场冷轧板卷价格或将弱稳运行。

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